您当前所在位置: 首页 > 财经 > 安信国际:佳兆业旧改资源丰富,上调至“买入”评级目标价3.6

安信国际:佳兆业旧改资源丰富,上调至“买入”评级目标价3.6

作者:匿名 更新:2019-11-10 07:48:26

9月12日,安森国际发布了一份研究报告,称凯撒集团(1638.hk)在去杠杆化方面表现良好。此外,深圳和海湾地区主要城市的旧资源和改造资源将为公司带来高质量的土地和仓储。因此,对公司中长期发展持乐观态度,并将其评级提升至“买入”(Buy),目标价格为3.60港元。

新旧资源丰富,土壤储存集中在大湾地区。

截至6月,凯撒集团土地储备总面积约为2580万平方米,估计总价值约为5000亿元(不包括尚未确认的旧改造项目)。其中,大湾区按面积和价值分别占55%和69%。根据市政计算,一、二线城市的价值约占土地总存量的90%,其中深圳约占四分之一。土壤贮存质量相对较好,其清除和变现能力较强,在房地产逆周期中更为有利。此外,公司还有3200万平方米的存量土地要转为正式土地储备,其中约1000万平方米位于深圳。假设容积率为2倍,回报率为50%,深圳老改造项目将带来价值4500亿的商品,公司拥有丰富的老改造资源。

去杠杆化取得成效,上半年业绩达到预期

根据半年度报告,2019年上半年,凯撒集团收入增长34%,至201亿元,其中房地产销售额增长29%,至180亿元。受项目交付结构影响,毛利率同比增长1.8个百分点,至33.4%。股东应占净利润同比增长66%,至28亿元。扣除公允价值变动和外汇等非核心项目后,核心净利润同比增长56%,至27亿元。截至今年6月,凯撒集团的净杠杆率约为194%,分别同比下降65%和43%。债务比率大幅下降,去杠杆化已经取得成效。研究报告指出,尽管公司的总生息负债和净负债分别增加了67亿元和9亿元,达到1155亿元和872亿元,但总股本比上个月增加了85亿元,达到449亿元,降低了杠杆。通过出售项目股权,公司一方面回收现金,另一方面减少项目股权,以减少合并债务或增加非控制股权,使母公司认识到风险。杠杆的下降,加上销售和现金流的改善,使得该公司获得了国际信用评级:穆迪b1,标准普尔B,于慧B(稳定的前景)。

浙江11选5开奖结果 湖北快三 黑龙江十一选五投注

相关文章

热门推荐

最新排行

© Copyright 2018-2019 cifesal.com 白兔资讯 Inc. All Rights Reserved.