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ued滚球,康宁杰瑞制药-B:主打双特异性抗体,推进新型肿瘤免疫治疗抗体的开发

作者:匿名 更新:2020-01-08 13:42:23

ued滚球,康宁杰瑞制药-B:主打双特异性抗体,推进新型肿瘤免疫治疗抗体的开发

ued滚球,安捷证券12月4日发布对康宁杰瑞制药-b的研报,摘要如下:

康宁杰瑞(9966.hk)是中国领先的临床阶段生物制药公司,在双特异性及蛋白质工程方面拥有全面整合的专有生物制剂平台。公司内部管线共有8种肿瘤候选物药物,其中4款处于临床阶段,分别为kn046(抗pd-l1/ctla-4双抗,临床ii期)、kn026(抗her2双抗,临床ii期)、kn019(ctla-4抑制剂,准备启动临床ii期)、kn035(抗pd-l1单抗,临床iii期),是公司的核心产品。公司具有的蛋白质工程平台和结构导向分子建模,可开发适用的单抗和具有双特异性、三特异性和四特异性的融合蛋白。目前,公司拥有23项与候选药物及技术平台相关的专利申请。

公司目前尚无产品上市销售,仍处于亏损状态,研发支出为主要开支。1)fy17a/18a/1h18a/1h19a公司收入143/78/40/1,103万元人民币;2)fy17a/18a/1h18a/1h19a研发开支5,322/6,561/2,658/5,575万元人民币,行政开支1,303/2,586/924/2,466万元人民币;3)fy17a/18a/1h18a/1h19a净亏损0.65/2.03/1.00/0.59亿元人民币;4)截至2019年6月30日,公司现金流净额为人民币2.5亿元人民币。合作情况:目前公司已与4家公司合作:1)思路迪:共同开发kn035,思路迪将拥有kn035的全球独家商业化权利,公司拥有制造及供应的权利,公司占有49%权益,而思路迪将拥有剩余51%权益,公司已获得预付款1,000万元人民币;2)广东东阳光:合作开发基于ct-053(广东东阳光拥有)和kn046的联合疗法,适应症为肝细胞癌(hcc),广东东阳光主要负责ii期临床之前的研发费用,之后研发费用和未来收入将通过补充协议确定;及3)苏州丁孚:公司授予crib平台非独家专利许可,苏州丁孚授予公司df004全人抗体非独家专利许可,共同开发df004/pd-l1、df004/ctla-4双特异性抗体药物;及4)歌礼制药(1672.hk):共同开发kn035用于治疗慢性乙型肝炎及其他病毒性疾病,公司将获得临床开发和商业化里程碑付款及销售额约15%至约20%的销售分成。主要股东:ipo完成后,徐霆博士(为其本身及作为徐博士家族信托的委托人)将于本公司已发行股本总额中拥有约36.62%的权益。因此,徐博士及rubymab将于上市后为控股股东。基石投资者:以发售价高位数每股10.20港元计,ipo完成后,基石配售占发售股份占比约为56.86%。其中:1)matthewsfunds认购2,800万美元;2)orbimedfunds认购2,000万美元;3)greenwoods认购2,000万美元;4)摩根士丹利亚洲有限公司(msal)认购1,500万美元;5)清池资本认购1,500万美元;6)绿叶制药(2186.hk)认购500万美元;7)泰康人寿认购3,000万美元。估值:本次ipo公司计划发行约1.79亿股,约90%为国际配售,约10%为香港配售,每股招股价9.10至10.20港元,全球发售完成后市值约为81.6至91.5亿港元。风险:1)在研产品失败或进度不及预期;2)未来可能面临持续亏损;3)公司可能无法获得并维持在研产品的专利保护;4)中国医药行业法律及监管规定的不确定性。

来源: 同花顺金融研究中心

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